隨著摩拜被美團(tuán)并購，一篇標(biāo)題為《摩拜創(chuàng)始人套現(xiàn)15億：你的同齡人，正在拋棄你》的推文在朋友圈瘋轉(zhuǎn)，老衲粗粗讀完竟發(fā)現(xiàn)漏洞百出。該文作者是一個(gè)新聞學(xué)碩士，老衲實(shí)在忍不住要出來懟他：作為碩士對資本市場缺乏最基本的認(rèn)知，簡直是在說屎！雖然本人的本業(yè)也是說史（此史非彼屎），為了讓大眾識破毒雞湯的無知面目，老衲只好來啪啪打臉了！
摩拜美女創(chuàng)始人在這宗交易中究竟套現(xiàn)多少？按照美團(tuán)收購摩拜的作價(jià)27億美元（外加接受10億美元債務(wù)），乘以外界盛傳創(chuàng)始人胡煒煒9%的持股比例，簡單計(jì)算確實(shí)大致是15億人民幣
27億美元×6.2匯率×9%=15.06億人民幣
估計(jì)那些標(biāo)題黨認(rèn)為創(chuàng)始人套現(xiàn)15億的依據(jù)也正是來源于此。殊不知，對資本市場的無知也正是來源于此，真可謂無知者無畏！
在殘酷的資本市場游戲規(guī)則中，有一條極其重要的規(guī)則，叫做Liquidation Preference （優(yōu)先清算權(quán)）！在此我們拋卻繁瑣的專業(yè)細(xì)節(jié)，用直白的語言來解釋Liquidation Preference的運(yùn)作機(jī)制：
資本市場通常按照投資者進(jìn)入的估值高低，把公司股份劃分為不同的類別，一般情況下，投資人持有的是優(yōu)先股(preferred shares，估值越高的投資人，股份優(yōu)先級越高）。創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)通常持有的是沒有優(yōu)先權(quán)的普通股（ordinary shares)
每一輪投資人，一般都會擁有優(yōu)先清算權(quán)。大致的作用是：如果公司被清算或被并購時(shí)，該投資人將優(yōu)先拿回其投資本金+利息（通常是每年6-10%，甚至可能是復(fù)利，復(fù)利！?。。?/p>
當(dāng)諸如摩拜這種發(fā)生過多輪融資的公司被并購時(shí)，所有投資人按照互相之間的股票優(yōu)先級來分配收益。這就好比桌上放著一堆錢，大家按照約定好的順序來排隊(duì)分錢：E輪的人先拿回他的本金加利息，然后D輪的人來，D輪拿完了C輪來……當(dāng)所有優(yōu)先股分完錢，桌上如果還有剩，再由全體股東按照持股比例來分（注意，是全體股東，包括已經(jīng)拿回本金和利息的投資人和團(tuán)隊(duì)?。。。?/p>
不知道大家注意到?jīng)]有，胡煒煒意味深長的說過：
“資本是助推你的，但是最后，其實(shí)你都得還回去”
——來源：吳曉波對胡煒煒的專訪
現(xiàn)在，讓我們來推演一下，在美團(tuán)收購摩拜的交易中，資本是怎么在助推你之后，都讓你吐出來的。
下面是隨便找的一個(gè)摩拜融資額統(tǒng)計(jì)（來源于獵云網(wǎng)）。老衲沒有核實(shí)過這項(xiàng)統(tǒng)計(jì)的準(zhǔn)確度，不過也無所謂，大家隨便拿幾個(gè)數(shù)字加加看就知道，投資人累計(jì)投入金額早就超過二十多億美元了。
現(xiàn)在美團(tuán)在桌上放了27億美元，投資人排著隊(duì)依次拿回自己的本金加利息。那么本金就超過二十多億美元，再算上每年6-10%的利息（甚至可能是復(fù)利）。資本殘酷的地方在于，在投資人之間也是相互踩踏的——如果優(yōu)先級高的人分完錢桌上什么都沒剩，那么優(yōu)先級低的投資人也得賠完血本離場！所以老衲大膽推測：團(tuán)隊(duì)實(shí)際上根本沒有拿到什么錢，是光著屁股滾蛋的！
胡煒煒可說對了，到最后你都得還回去！
再者，按照網(wǎng)上流傳出來的摩拜balance sheet，這家公司累計(jì)挪用用戶10億美元押金，早就是個(gè)天文數(shù)字的負(fù)資產(chǎn)了。美團(tuán)的出價(jià)為什么是27億美元+承接10億美元債務(wù)？老衲再做一個(gè)大膽論斷：第一，這個(gè)價(jià)格是給所有投資人下個(gè)臺階，讓你們或多或少拿回點(diǎn)本錢，別輸?shù)难澴佣紱]了！第二，你們捅下了10億美元的窟窿，我王興給你們兜了，別造成消費(fèi)者利益損失（美團(tuán)真是良心企業(yè)）。
反過來，我們也可以看看，為啥團(tuán)隊(duì)和摩拜股東愿意接受這個(gè)價(jià)格？
摩拜團(tuán)隊(duì)和核心股東都知道這公司有多大的坑，融不來新錢誰來填這10億美元的無底洞？公司要是走到破產(chǎn)這天，團(tuán)隊(duì)和投資人辦公室的門檻非得被記者和消費(fèi)者給踏出個(gè)坑！
這事情要是再往后拖拖，別說王興出27億美元并購，就是一分錢不給只把10億美元的巨債接過去，胡煒煒和她的股東都得燒高香。要是沒有美團(tuán)來做接盤俠，估計(jì)胡煒煒就得做第二個(gè)賈躍亭——要么跑路去米國，要么就蹲在班房里度過她的青春。
所以對摩拜和它的股東來說，這是一場fire sale：屋子已經(jīng)著火了，乘大火沒把家當(dāng)都燒完，趕緊能賣一點(diǎn)是一點(diǎn)，賣晚了不但啥都不剩，估計(jì)還得把自己都墊進(jìn)去。所以摩拜股東們都阿彌陀佛吧，大善人王興替你們扛了一個(gè)天大的炸藥包。說到這里，大家再用屁股來思考一下，王興再仁慈，怎么可能在這種并購中讓創(chuàng)始人套現(xiàn)15億人民幣？！如果是這樣，胡煒煒該被拉出去槍斃啊。
老衲想對某位碩士說：千萬別不動腦筋就隨便說屎貽害大眾，你的公眾號粉絲越多，你的無知對公眾誤導(dǎo)的殺傷力就越大，這是很可怕的一件事！
老衲想對正在創(chuàng)業(yè)或準(zhǔn)備創(chuàng)業(yè)的年輕人說：創(chuàng)業(yè)兇險(xiǎn)，九死一生。今天的胡煒煒?biāo)闶前踩懥?。資本能迅速讓你坐上火箭飛向外太空，但跌下來的時(shí)候，資本只會一腳腳踩在你的尸體上，吃尸體上剩下的肉，喝尸體里還未流干的血！
所以，不要隨便去聽信什么“你的同齡人甩開你，連招呼都不打”這種屎尿般的屁話，這對于普通年輕人來說，是極不負(fù)責(zé)任的誘導(dǎo)。胡煒煒在她這個(gè)年齡，經(jīng)歷過的事情不是一般人可以想象的——每天晚上枕在10億美元債務(wù)的枕頭上，換你能睡著覺嗎??？
老衲猜想，此時(shí)的胡煒煒內(nèi)心一定是極其平靜，極其輕松的。相信她的內(nèi)心已經(jīng)被這債務(wù)折磨許久，此時(shí)此刻能夠從這場夢魘中擺脫出來，她終于可以踏踏實(shí)實(shí)酣睡一場了。雖然不認(rèn)識胡煒煒，但老衲衷心祝愿她，經(jīng)歷過這場創(chuàng)業(yè)，能夠鳳凰涅磐浴火重生，在未來的人生路上，越活越精彩。
最后聲明：老衲既不在創(chuàng)業(yè)圈混，也不在投資圈混。以上內(nèi)容，只是基于商業(yè)常識做出的推斷，可能與事實(shí)不符。老衲既沒有得到知曉內(nèi)情者提供的資訊，也沒有看到過摩拜任何一輪融資或此次并購的交易文件。建議讀者純粹把此文當(dāng)作另一個(gè)視角，聽取多一種聲音。
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